巴菲特的真实故事 政府雇员保险公司的历史

　　巴菲特曾说：“政府雇员保险公司是USAA保险公司的一位领导人利奥·古德温和他的妻子莉莲·古德温于1936年创办的。他们承袭了USAA保险为军官承保汽车险。”

　　古德温也明白，对许多意外伤亡保险公司来说，很大一部分的费用支出都是来自于广告费和销售费。他发现如果你可以绕过中间人为那些驾驶技术稍好一点的驾驶员保险的话，每销售一份30美元的汽车保单，就可以节省6美元或7美元。现今，政府雇员保险公司的广告声势浩大。

　　1936年，古德温在沃思堡注册了政府雇员保险公司，把汽车保单卖给政府官员以及军人们，渐渐地，政府雇员保险公司将其业务扩展到全国范围内，承保险种包括汽车险和房屋险。

　　那个时候，古德温曾找到支持其看法的沃思堡银行家克莱弗·李尔，李尔同意投资75 000美元，条件是古德温必须拿出25 000美元作为创办新公司的资金。双方达成协议后，古德温拥有政府雇员保险公司25%的股份，李尔拥有75%的股份。

　　在起初艰苦创业的日子中，古德温与他的妻子莉莲每天工作12个小时，一年工作365天，一个月的薪水仅有250美元。古德温将自己的周末全都用在了解答客户的询问和抱怨的回信上面。

　　古德温将政府雇员保险公司的经营目标锁定在那些收入稳定、注重安全的驾驶员，因为这部分人大多居住在华盛顿哥伦比亚特区，所以，政府雇员保险公司就迁往那里，并于1937年重新开张。

　　这家公司承保方面的损失逐年下降，1940年开始扭亏为盈，承保业务实现了5000美元的收入，加上其他收入共计取得了15000美元的净收入，这是以后连续35年赢利的一个开端。

　　1941年秋，在华盛顿哥伦比亚地区发生的一场大冰雹损坏了上千辆汽车。古德温安排汽车维修部一天24小时，昼夜专门为本公司保险客户提供服务。预料到车用玻璃可能会缺货，古德温使用卡车装载大批玻璃运往华盛顿哥伦比亚特区。

　　相比之下，在这家公司承保的那些汽车当天就修好了。然而，在其他公司承保的汽车要等上好几个星期。

　　1948年，李尔家族将其持有的75%股份卖给了格雷厄姆-纽曼公司和一小部分个人投资者。当时这家公司的价值约为300万美元。后来，格雷厄姆-纽曼公司将其股份分给了它的一些股东，于是这家公司就变成了公众所有。

　　1949年，政府雇员保险公司的利润突破了100万美元，公司由此开始扩大经营规模。1952年，这家公司将其业务拓展至所有州、县和市政府的雇员，由此拥有了一大批客户。

　　利奥·古德温于1958年退休，成为公司创办人董事长。他看到了自己创立的新概念——直销方式和针对那些偏爱风险的客户进行营销这种经营理念，这家公司的保费由1936年的10.4万美元上升到1957年的3620万美元。

　　投资者的处境也不错。如果有人在1948年购买了价值2000美元的政府雇员保险公司股票，在10年后古德温退休时，这笔投资的价值会升至9.5万美元。

　　但是到了1975年，由于公司过度扩张、保险索赔大幅上升以及通货膨胀这些因素冲击着其股票与债券投资组合，政府雇员保险公司濒临破产。在此紧要关头，巴菲特挺身而出。在1972年-1974年，由于无过错保险的引入和公众对流星烟火(skyrocketing)险种呼声的高涨，美国政府试行了优先保险费率。

　　1976年5月，公司董事会选举约翰·贝恩出任公司董事长、总经理兼首席执行官。贝恩上任后果断采取了三项措施使公司起死回生：

　　第一，业务调整——包括费率的提高，强有力的成本控制以及整个公司账面价值的再保险。

　　第二，再保险——贝恩说服了政府雇员保险公司27个竞争对手，使它们相信提供再保险救济是为了其最大的利益。

　　第三，新的资金——所罗门兄弟公司答应为这家公司发行7 600万美元的股票提供担保,使普通股提高到3 430万股。

　　1977年，营业利润又重新得以恢复，怪不得巴菲特称贝恩是他的“就餐券”和“保险业的救星”。

　　贝恩先后拯救了政府雇员保险公司以及消防员基金两家公司，他于1991年将这个基金卖给安联保险集团。贝恩依然掌握着一个称作美国基金的控股公司，为他的证券投资组合做现金调期交易。他清算了其中的大部分资金，通过股票回购的方式，把近30亿美元的资金回报给了股东们，然后便隐居于佛蒙特州挪威奇的一所有着100年历史的隔板房子里。

　　他远离爱情。10年来，68岁的贝恩一直在寻找新的事业。他涉足抵押市场，但是没有成功，后又尝试购买旅行者集团公司和家庭百货公司的股票。

　　1997年，贝恩以美国基金首席执行官的身份退休。自从退休之后，贝恩便开始收购一些小的保险公司。

　　如果巴菲特的出价高于我们公司目前内在价值的20%，并用伯克希尔-哈撒韦股票来支付，他便可以得到我们的公司。但是，我想他还没有精明到如此地步。

　　1949年，政府雇员保险公司创办了一些“姊妹公司”，1977年，这家公司开始回购那些姊妹公司的股票。

　　由威廉·斯尼德(1993年退休)长期负责管理的政府雇员保险公司，日前已由负责保险业务的托尼·尼斯利和负责资本运作的洛·辛普森来共同负责管理。尼斯利现年57岁，是一位长寿的弗吉尼吉亚人，他的父亲和祖父将他们94年的毕生精力奉献给了切萨皮克公司和俄亥俄铁路事业。

　　位于马里兰州切威切斯的政府雇员保险公司，将业务重点放在了保险业务快速扩张的记录上，如果这个记录出什么差错的话，斯尼德说过：“我们是不可原谅的。”

　　公司一直将其保险业务的比率压在100点之下，但在过去的10年中，曾有1年保险业务的比率高于100点，这就意味着公司在保费方面的收入要多于理赔额和费用开支。

　　这就把它与大多数其他财产——意外伤害保险公司区分开来，这些公司在理赔和费用上的支出要多于它们的保费收入，仅依靠其投资来获利。总而言之，这个行业实际上是依靠投资收入来赚取利润的。