荣氏财富承续史 |
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| 日期：2007-12-12 17:41:22 人气：
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在李嘉诚指导下，荣智健选定了泰富发展。1988年，这家上市公司的控制权在毛纺大王曹光彪手中。泰富可不是一个空壳公司，它不仅在地产投资方面获得良好业绩，还凭借麾下的港龙航空，与国泰航空展开“盘肠大战”。由于实力稍逊一筹，曹老板不得不自找退路。1990年1月，中信香港向泰富全体股东发出收购要约。完成要约收购的同年6月，荣智健把中信香港名下的12.5%国泰航空作价28亿余港元，悉数注入中信泰富。经过一系列运营，到1991年6月最终成交时，中信香港如愿成为泰富第一大股东，拥有49%股权。荣智健成为已更名为“中信泰富”的董事局主席。
李嘉诚成人之美值得钦佩，荣智健举一反三更是后生可畏。中信泰富平台甫一完成，另一个蛇吞象的惊人之举就启动了。这一次的收购对象是巨型非上市公司恒昌。创立于1946年的恒昌是港资第一大贸易行，有七家全资子公司，其中经营汽车和零售业的“大昌行”年营业额即达100亿港元。恒昌的老板何善衡年高力衰，后辈中也没有可以传承其衣钵的人选，遂传出变卖资产的“流言”。这样一块肥肉待价而沽，香港各大家族都跃跃欲试。李超人再次发威，联合郑裕彤、郭鹤年，以中信泰富为核心组建财团——GreatStyle。新财团在短兵相接的遭遇战中，仅一个回合就取得决定性胜利，以69.4亿港元购得恒昌97.12%的股权。其中，中信泰富占36%，荣智健个人另外认购了6%（代价为4.2亿港元）。收购完成后，中信泰富用恒昌持有的现金派息，使后者市值大减。1992年1月，中信泰富又以通过增发从股市上圈来的25亿港元，收购李、郑、郭三富豪手里的恒昌权益，将整个恒昌纳入囊中。
两轮资本运作下来，中信泰富市值暴涨10倍、达87亿港元，从蚊子变身为大象，并于1992年成为恒生指数33支成份股之一。1993年1月，中信泰富以87亿港元收购了香港电讯12%股权。1994年2月，中信泰富又以35.5亿港元购得香港兴业国际集团的愉景湾物业发展及有关业务的50%权益。香港各界再无人敢小看中信泰富这个开放中国的“窗口”了。
点 评
有了李超人的鼎力支持，荣智健在香港资本市场攻无不克、战无不胜。买“壳”得到的就不是一个空壳，而是各方面资质不错的实体公司；取得上市公司平台后，装入资产、增发，并购恒昌，环环紧扣，绝无拖沓。
李嘉诚的援手固然出于对祖国的感情和与荣毅仁的私交。但商场无父子，荣智健的才华、品性，特别是让李嘉诚不“白帮忙”的巧妙安排，才是双方默契配合的关键原因。仅收购恒昌一役，李嘉诚半年就赚了2.3亿港元，资金运营的年收益率近27%。总之，李超人的帮助只是外援，荣智健才是运筹帷幄的统帅。
商海搏击
荣智健接手中信香港不过六七年，已经把昔日的小蚊子培养成了大象，他的功绩和才华让人心服。如果说当年中信香港崛起得益于“中信”背景和李嘉诚等友好人士的鼎力帮助，那么，由于宏观政策和微观结构的变化，中信泰富“成年”后基本上要凭自己的力量在商海中搏击了。
宏观方面，相关部门曾明确表示，中资公司在香港将完全按资本主义自由经济方式参与竞争。中信泰富特殊背景在商业竞争中被逐渐淡化了，不论在香港还是在大陆，中信与李嘉诚等财团的相对关系更多地表现为公平竞争。
微观方面，中信泰富完成了中资公司第一宗准MBO（管理层收购）。1993年，荣毅仁当选国家副主席而辞去中信董事长。1996年，中信集团资金紧张，接替魏鸣一出任中信董事长的王军将中信香港所持3.2亿股中信泰富股份(占15.47%)，以每股33港元(低于市价25%)出售给荣智健、范鸿龄等65位管理层，作价109亿港元。其中荣智健以96亿港元购入2.91亿股，成为第二大股东。这笔钱的绝大部分当然也是借的。此时，荣智健已为中信集团打工了整整十年！后来，荣智健又在股价波动之际购入部分中信泰富股票，个人持股总数超过4亿股；中信集团透过子公司香港中信持有泰富6.4亿股。“改制”后的中信泰富经营自主权提高了不少，但受到“照顾”的机会也少了许多。
“人到五十五，好比下山虎”。时年55岁、意气风发的荣智健，终于可以放手大干了。中信富泰的商业帝国版图辽阔，从房地产、贸易到隧道、再到民航、发电，包罗万象。发电方面：陆续参股江苏利港、河南开封及新力、内蒙呼和浩特、上海浦东和香港中电等发电企业（后三家持有权益少于50%），1998年其参股企业的总装机容量近1万兆瓦；基础设施方面：香港东区和西区的海底隧道，上海三桥二隧，重庆长江大桥，无锡自来水厂等；民航：控制国泰、港龙两家航空公司及香港空运货站；贸易方面：大昌行传统强项汽车及食品分销在香港有相当大的市场份额；房地产开发方面：愉景湾、洪水桥、又一城、中信大厦等项目及大片土地储备。
但人算不如天算，1998年受亚洲金融危机影响，中信泰富不仅主营业务受到威胁，股票在二级市场更是风雨飘摇。股价如果大跌，用以获得数百亿贷款的质押股票会被“斩仓”还债。而无质押的债务也会被催逼，系列连锁反应最终会导致公司被“清盘”。危急关头，来自中央政策的资金“扫盘”（吃尽抛单）助泰富渡过险关。荣智健在股权方面的“野心”被搁置了起来。
挺过这一难后，中信泰富在大陆的业务进展又出现周折：在电信、电力、民航方面先后受阻或退出。
加入WTO后，中国虽然承诺对外资开放内地固话网业务。但因事关重大，中国政府不可能轻率开闸放水。中信泰富的外资身份使其试图进入固网业务的努力无功而返，不得不以保本价出让全国光纤网“奔腾一号”80%权益。这一消息的宣布曾使中信泰富股价在一日之内重挫9.44%。另外，由于国家电力改革尚在布局之中，中信泰富在这一领域也暂无大的施展空间。2006年中报披露，出售处于亏损状态的吉林电厂60%权益，而利港电厂三期、四期工程则在有序推进。
航空方面，中信泰富亦呈战略退缩态势。2006年6月，在国泰、港龙两家航空公司重组中，泰富将其在国泰的股权从25.4%降到17.5%，同时出售所持的28.5%港龙权益，总套现额逾50亿港币。
点 评
适时出手购得中信泰富股权，荣智健对这一步棋早已胸有成竹。父亲离开中信、集团资金紧张和王军的上台，这些看似偶然的事件成为荣智健MBO一举成功的总原因。迄今为止，高层借贷百亿收购国企股票的案例，只有荣智健一宗。此后，荣智健一边增持一边高调宣称中信泰富不是红筹股，大有进一步收购中信香港所持中信泰富股权之意。
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| 出处：http://www.b770.com/ 作者：不详 |
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