10派5元现金分配方案大大超出该公司派现惯例

昨日,刚刚完成EMBO的张裕（000869）在发布2004年年报的同时,亦给出了令投资者兴奋的现金分红,共计分红2.028亿元,这一金额几乎接近张裕2004年全年的净利润2.04亿。

现金派现方案异常

公司年报显示,公司主营业务利润7.46亿元,较上一年度增长31.93%；实现净利润2.04亿元,比上一年度龀?4.96%.此次张裕的分红计划为,以2004年12月31日公司总股本40560万股为基数,按照每10股派5元人民币的比例向全体股东分配现金红利,共计2.028亿元。

张裕此前的现金分红并不慷慨,此前的几年间,张裕最高派现仅为10派2.5元,张裕2003年每股收益为0.48元,2004年每股收益为0.5元,经营业绩相差无几。而2003年的派现方案为10转3派1元,10派5元的现金分配方案大大超过了公司派现惯例。

而此前四年累计现金分红也只不过2.002亿元。张裕本年度现金派现方案可谓慷慨至极。

绕不开EMBO

2004年10月29日,张裕集团45%的股权转让给烟台裕华投资发展公司,张裕集团EMBO方案正式实施。

按照现在的分红计划,张裕集团持有张裕21840万股,占总股本的53.85%,张裕集团可以从张裕获得10920万元现金分红；而裕华投资最终能获得4943万元的现金分红。

分析人士认为,张裕推出高比例的现金分红方案应该与张裕集团的EMBO密切相关,裕华投资很可能间接利用现金分红偿还收购张裕集团的筹资。

同时,在张裕的独立董事意见当中,独立董事指出,2004年,公司以4500万元定期存款质押给银行为张裕集团取得4000万元的短期借款提供担保。

2005年1月,张裕集团才将这笔贷款偿还。此外,张裕年报还披露,2004年,张裕与张裕集团之间的日常资金往来也比较频繁,年度发生额高达60905万元,截至2004年12月31日,张裕集团仍占用张裕资金4658万元,目前尚未偿还。

分析人士认为这一行为在张裕集团股权转让之后尤其值得注意。